沙特襲擊事件導(dǎo)致了原油市場對中東地區(qū)尤其是沙特脆弱的能源供應(yīng)再次遭受打擊的擔(dān)憂，同時(shí)也引發(fā)了對全球石油儲備供應(yīng)能力的尋根問底。國金能化測算，全球石油庫存多達(dá)65億桶，其中主要分布在OECD國家(共計(jì)41.58億桶，其中：戰(zhàn)略原油12.27億桶，戰(zhàn)略成品油3.14億桶，商業(yè)原油11.27億桶，商業(yè)成品油14.9億桶)、中國(多達(dá)10.79億桶，且不包括成品油)、海上存儲(多達(dá)10.6億桶原油)、沙特(約1.8億桶原油)。

正文

在9月14日的襲擊中，沙特約570萬桶/天產(chǎn)量下線，約占全球約5%的原油供應(yīng)。近日沙特表示其原油產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)至襲擊前的980萬桶/天的水平，但也因Abqaiq原油處理工廠的受損需要數(shù)月才能修復(fù)，高質(zhì)量的原油供應(yīng)仍無法恢復(fù)。這突顯了沙特石油生產(chǎn)設(shè)施的脆弱性。

與此同時(shí)，中東局勢的演繹尚未塵埃落定，美國與伊朗之間和沙特與胡塞之間的對抗仍在牽動(dòng)著石油行業(yè)投資者的神經(jīng)：石油市場不排除再次出現(xiàn)重大供應(yīng)中斷的可能。如果禍?zhǔn)略倨穑蛟褪袌鲇志烤褂卸嗌俚氖蛢淠軌驊?yīng)付?

一、沙特

媒體稱，沙特是唯一一個(gè)擁有大量備用儲備(用于出口)的國家，并且可以在緊急狀態(tài)下迅速釋放石油到市場中。9月24日，Kpler和ClipperDate稱，襲擊事件后沙特原油出口下降逾100萬桶/天，同時(shí)國內(nèi)原油庫存下降了逾1000萬桶，其余缺口可能通過沙特在海外的原油庫存彌補(bǔ)。

據(jù)JODI數(shù)據(jù)，沙特作為全球最大的原油出口國，擁有著約1.8億桶的原油儲備。據(jù)IHS Markit的估計(jì)，沙特在其國內(nèi)儲存的用于出口的原油多達(dá)8000萬桶。同時(shí)， Kpler稱，在日本的沖繩、荷蘭的鹿特丹和埃及地中海沿岸的西迪科瑞爾港口共計(jì)存放著沙特約4000萬桶的原油儲備。

二、OECD

戰(zhàn)略石油庫存

OECD的戰(zhàn)略石油(包括原油和成品油)儲備是最重要的填補(bǔ)重大供應(yīng)缺口的的主力軍。國金能化觀察，截至2019年6月，OECD的36個(gè)成員國的戰(zhàn)略儲備中約有15.4億桶石油。

IEA是一個(gè)由30多個(gè)石油消費(fèi)國(包括美國)組成的團(tuán)體，負(fù)責(zé)全球能源安全和供應(yīng)的協(xié)調(diào)工作。IEA通常建議全球石油供應(yīng)中斷超過7%時(shí)，可以從政府戰(zhàn)略儲備中釋放原油。IEA上一次協(xié)調(diào)成員國釋放儲備是在2011年6月：利比亞內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期，利比亞產(chǎn)量損失150-190萬桶/天，IEA協(xié)調(diào)釋放約6000萬桶原油。本次沙特供應(yīng)暫時(shí)中斷,IEA并未協(xié)調(diào)釋放戰(zhàn)略庫存。

在OECD成員國中，美國(6.47億桶)、日本(3.21億桶)、德國(1.77億桶)和法國(1.13億桶)的戰(zhàn)略石油儲備量最多。

美國計(jì)劃逐步釋放其戰(zhàn)略儲備原油。根據(jù)2015年白宮和國會達(dá)成的預(yù)算協(xié)議，美國計(jì)劃于2018年到2025年出售數(shù)百萬桶戰(zhàn)略石油儲備庫中的原油。出售計(jì)劃于2018年啟動(dòng)，年出售量500萬桶，到2023年增加到1000萬桶，在此期間總計(jì)出售5800萬桶。出售所得款項(xiàng)將存入財(cái)政一般基金，作為20美元戰(zhàn)略儲備現(xiàn)代化投資計(jì)劃(包括建設(shè)新管道)的所需資金。

據(jù)EIA,美國戰(zhàn)略原油庫存中約有6.448億桶原油,按照現(xiàn)在的原油價(jià)格估計(jì)，價(jià)值超過340億美元。6.448億桶戰(zhàn)略庫存中包含2.503億桶低硫原油和3.945億桶含硫原油，因此美國短時(shí)間可以緩沖沙特供應(yīng)中斷造成的影響。

此外，仍需注意的是：美國戰(zhàn)略儲備原油從德克薩斯州和路易斯安那四個(gè)儲存點(diǎn)的地下鹽丘中抽取并投放到市場中，大致需要長達(dá)兩周的時(shí)間，同時(shí)還可能會遇到管道和出口碼頭的限制。

商業(yè)石油庫存

OECD還有著大量的商業(yè)石油庫存：截至2019年6月，約有29.6億桶石油，其中原油11.3億桶、成品油14.9億桶。

三、中國

中國可能是全球原油戰(zhàn)略儲備量最多的國家，但中國一直對戰(zhàn)略原油庫存數(shù)據(jù)保密。

上一次官方消息公布是在2017年底：至2017年年中，中國已建成9個(gè)國家石油儲備基地，共儲備原油3773萬噸，按照2017年進(jìn)口原油4.2億噸和表觀消費(fèi)量6.1億噸計(jì)算，相當(dāng)于33天的石油進(jìn)口量和23天的消費(fèi)量。

市場普遍質(zhì)疑這一數(shù)字的準(zhǔn)確性。Kepler估計(jì)，截至2019年6月中國戰(zhàn)略原油儲備約3.74億桶。國金能化根據(jù)“庫存=表觀消費(fèi)量-原油加工量”計(jì)算后認(rèn)為，中國戰(zhàn)略原油儲備可能在2018年之前就已經(jīng)達(dá)到了90天的進(jìn)口量(按照2017年的進(jìn)口量計(jì)算，約是7.7億桶)水平。IHS Markit在2018年也對中國戰(zhàn)略原油庫存有過測算：約9億桶。

沙特襲擊事件后市場擔(dān)心中國原油供應(yīng)可能會受到影響。當(dāng)此之際，再次有中國國家能源局的官方消息流出：中國當(dāng)前的石油儲備量能夠滿足80多天的原油進(jìn)口。如果按照2019年1-8月的進(jìn)口量計(jì)算，儲備量約是7.88億桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國的戰(zhàn)略原油庫存量。

中國的商業(yè)原油庫存同樣體量龐大。

國金能化根據(jù)新華社庫存同比數(shù)據(jù)計(jì)算(2018年4月后停更)，中國商業(yè)原油庫存一直保持在3000萬噸左右的水平(約2.19億桶)。

四、海上原油庫存(在途原油庫存&浮倉庫存)

戰(zhàn)略或商業(yè)原油、成品油庫存都指的是陸上庫存。國金能化觀察到，海上仍存在著較大規(guī)模的原油庫存，包括在途原油庫存和浮倉原油庫存在內(nèi)，共計(jì)10.6億桶。截至2019年9月，據(jù)Vortexa，全球運(yùn)輸中的原油(稱作在途庫存)多達(dá)10.2億桶。一般情況下，如果油輪在一個(gè)地方停留超過7天，其所載原油稱作浮倉庫存。截至2019年9月，全球浮倉原油庫存約為5400萬桶;其中亞洲浮倉庫存最多，超過2400萬桶，其次是歐洲(約600萬桶)、中東(約580萬桶)。